瑞银警告：信贷市场繁荣表象之下 脆弱性正悄然累积
2025-12-17 20:36:17
Source：
TMGM官方
XM外汇官网APP获悉，警告尽管上月信贷市场发行量激增，信贷性正投资级市场的市场关键恐慌指标在周一达到了年内最低点，但瑞银策略师们警告，繁荣风险裂痕正在形成。表象
以Matthew Mish为首的脆弱策略师团队指出，当前存在多项可能导致市场反转的累积风险，包括投资级市场的警告泡沫化、消费者财务压力加剧以及贷款市场的信贷性正过热现象。
Mish在最新报告中强调：“无论是市场在宏观层面还是行业层面，信贷基本面均显示出周期后期的繁荣特征，投资级企业和私募信贷市场的表象风险敞口正在扩大。”他认为，脆弱当前信贷利差的累积风险回报性价比已缺乏吸引力，并预计第四季度利差将进一步扩大。警告
瑞银的数据显示，第二季度投资级企业资产负债表健康评分已降至27百分位，创五年来新低。这一趋势主要是由于企业杠杆率高企及流动性和利息覆盖能力的下降。
根据瑞银的经济衰退概率模型，当前经济下行风险显著上升，虽然尚未达到1980年代以来的衰退水平。未来可能的信号包括不良贷款增多和非金融企业去年利润增速相对低迷。
Mish还提到，尽管去年杠杆贷款市场规模增长了11%，但其正显现出过热迹象，类似于2022年疫情后宽松周期的市场状态。
此外，Mish指出，消费者财务压力加大的迹象也可能成为风险升温的信号。尽管汽车销量稳定，但Tricolor Holdings LLC和First Brands Group等企业的破产案例表明，在劳动力市场疲软、低收入人群储蓄减少，以及财政政策倾斜高收入群体的情况下，次级贷款借款人正面临越来越大的压力。
分享文章：
